Interview

社員インタビュー

担当である｢債権流動化｣について教えてください。

企業は資金調達において銀行借り入れや債券発行などを行いますが、それらに加え、保有債権を活用した新たな資金調達手段の一つが｢債権流動化｣です。売掛債権やクレジット債権等の保有資産を、SPC（特別目的会社）や信託に譲渡、この譲渡した資産から生じる権利を投資家に販売することで資金を調達するのが流動化のスキームです。お客さまである企業にとっては資金調達の多様化によるリスクの分散化、調達コストの低減、バランスシートの改善等多くのメリットがあります。私が担当する金銭債権とは、オートローンや住宅ローン、リース債権など。ポイントは商品組成に加えて、投資家に販売することで確実に資金調達を実現することです。したがって私の仕事はお客さま対応のみならず、投資家との対話も非常に重要になってきます。

印象に残っている取り組みを教えてください。

三菱UFJ信託銀行として、初めて扱うアセット（資産）の流動化商品を組成したことです。対象となったのは｢家電｣の割賦債権。新規性が強いため、アセットの商品性やビジネスを理解するところからスタートしました。今後の成長性に期待はできるものの、過去の実績が少なく、外部格付機関の評価も保守的にならざるを得ない中、当事者全員の意向を汲んでスキームを作り上げる難しさを痛感しました。その中で、リスクが高いながらも、投資リスクに見合った配当が高まる｢メザニン受益権｣を設定し、お客さま、投資家双方のニーズを満たすスキームを実現。変動要素が多い中で密なコミュニケーションと調整力を駆使し、あらゆる可能性を想定して組み立てることの大切さを学びました。